财联社10月7日讯“跟投”这门被写进规则的“强制生意”，今年让券商赚得盆满钵满。
Wind数据显示，截至9月30日收盘，今年以来登陆科创板的19只新股中，20笔保荐机构跟投共投入资金31.34亿元，对应的最新浮动盈亏合计已达151.19亿元，整体浮盈率接近5倍。
换句话说，券商每拿出1块钱跟投，账面上已经“长”出了近4.8块钱。
更值得关注的是，这20笔跟投上市首日无一破发，首日合计浮盈就有138.52亿元；其中长鑫科技一只股票，就让中金、中信建投两家券商各自跟投的10亿元分别浮盈53.27亿元，一单合计浮盈超过106亿元，占了全部跟投浮盈的七成。
不过，浮盈并非一成不变。记者注意到，这20笔跟投的浮盈一度冲高至210.12亿元，如今已回落近59亿元；唯一“站岗”的是国投证券跟投的易思维，最新浮亏约951.64万元。对券商而言，这些浮盈还都锁在24个月的限售期里，究竟是“纸面富贵”还是“落袋为安”，要等到2028年才见分晓。
关注一：31亿本金浮盈151亿
科创板跟投制度，是一道“硬约束”，保荐机构必须通过旗下另类投资子公司，用自有资金、按发行价认购发行人IPO的一定比例新股，且锁定24个月。制度设计之初，是为了把保荐机构的利益和发行质量绑在一起。
放在过去，这道“强制跟投”常被视作保荐机构的“风险敞口”；如今却变成了一门“稳赚”的生意。
根据Wind数据，今年以来(截至9月30日)，科创板共有19只新股完成跟投，涉及20笔跟投(长鑫科技由中金、中信建投联合保荐，各跟投一半)，保荐机构合计投入31.34亿元。按最新收盘价计算，这20笔跟投的持仓市值合计已达182.53亿元，浮动盈亏151.19亿元，整体浮盈率482.43%，接近5倍。
尤其值得关注的是“零破发”，19只新股上市首日无一家跌破发行价，首日合计浮盈就达138.52亿元，首日浮盈率441.98%。在打新赚钱效应持续强化的当下，跟投作为“按发行价认购”的稀缺筹码，天然站在了赚钱的一边。
关注二：长鑫科技贡献七成浮盈
今年跟投浮盈最核心的变量，是长鑫科技。作为我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM(动态随机存取存储器)研发设计制造一体化企业，长鑫科技7月27日以8.66元/股的发行价登陆科创板，发行市盈率高达308.92倍。中金、中信建投作为联合保荐机构，各自跟投10亿元，各获配1.15亿股。
这笔跟投的回报有多惊人？按9月30日54.79元的收盘价计算，两家券商各自的跟投持仓市值达63.27亿元，各自浮盈53.27亿元；两笔合计，投入20亿元、浮盈106.54亿元，浮盈率超过5.3倍。仅长鑫科技一只股票，就贡献了全部跟投浮盈的七成。
这两笔跟投直接改变了榜单结构。剔除长鑫科技后，其余18笔跟投合计投入11.34亿元，最新浮盈44.66亿元，最新收益率约393.80%，仍然是高收益水平；但与包含长鑫科技后的151.19亿元总浮盈相比，量级差距立刻拉开。
长鑫科技之外，联讯仪器也贡献了明显增量。中信证券投资获配联讯仪器投入6304.76万元，最新浮盈16.99亿元，最新收益率约2695.57%，是今年样本中单笔收益率最高的跟投。盛合晶微、高凯技术、臻宝科技、宇树科技、燧原科技等项目也贡献较多浮盈。
关注三：谁在吃肉？中信建投投资和中金领跑，中信浮盈率最高
拆开看各家的“成绩单”，分化同样明显。
从跟投主体看，中信建投投资、中金财富、中信证券投资位居今年最新浮盈前三。中信建投投资共有4笔跟投，合计投入11.62亿元，最新浮盈58.52亿元；中金共有3笔跟投，合计投入11.41亿元，最新浮盈58.48亿元，值得一提的是，中金公司的跟投是落在中金财富；中信证券投资共有6笔跟投，合计投入4.67亿元，最新浮盈26.89亿元。
三家机构合计最新浮盈143.89亿元，占全部20笔跟投最新浮盈的95.17%。这组集中度比项目集中度更直观，科创板跟投收益明显向承接大项目、硬科技项目的头部券商集中。
若看收益率，中信证券投资更突出。6笔跟投合计投入4.67亿元，最新浮盈26.89亿元，最新收益率约575.49%，背后主要由联讯仪器、臻宝科技、燧原科技、宇树科技等项目贡献。中信建投投资和中金财富的收益率分别约503.62%、512.69%，长鑫科技是共同核心来源。
华泰创新投资、国泰君安证裕投资、国泰海通证裕投资也有浮盈，但绝对金额较小。国投证券投资今年一笔易思维跟投仍处浮亏状态，跟投的易思维最新股价46.26元，已跌破发行价，951.64万元的跟投浮亏虽然不大，却成了“零破发”里一个例外。
关注四：行业冰火两重天，半导体独占近八成
把20笔跟投按行业切开，能看到一条清晰的“硬科技”主线。
半导体板块是绝对的主角。长鑫科技、燧原科技、臻宝科技、盛合晶微、恒运昌等6家半导体企业，合计投入23.43亿元，浮盈118.15亿元，占全部浮盈的78.1%。硬件设备次之，频准激光、联讯仪器、国仪公司等6家贡献22.35亿元浮盈。
机械板块里，宇树科技、高凯技术两只“机器人概念股”合计浮盈5.15亿元；国防军工的电科蓝天贡献1.90亿元；有色金属(有研复材、泰金新能)贡献2.41亿元。
信诺维、泰诺麦博、北芯生命等医药生物、医疗设备企业，合计投入1.40亿元，浮盈仅1.23亿元，浮盈率不足1倍，在AI算力、半导体、机器人的狂欢中，医药股的跟投回报显得清汤寡水。
关注五：浮盈已从峰值回落59亿，两年锁定期才是试金石
不过，跟投浮盈不能简单等同于券商当期可兑现收益。科创板跟投股份锁定期通常为24个月，这意味着当前151.19亿元浮盈仍是账面结果，最终能兑现多少，要等锁定期结束后再看二级市场表现。
记者注意到，20笔跟投的浮盈并非一路向上。上市以来，这些跟投的浮盈一度合计冲高至210.12亿元，对应峰值浮盈率670.45%；但截至9月30日，已回落至151.19亿元，较峰值回吐约58.93亿元，回吐幅度近三成。
以长鑫科技为例，两家券商跟投浮盈一度合计冲高至122.73亿元(对应上市以来区间最高价61.80元)，如今已回落至106.54亿元，回吐约16亿元。
更关键的是，科创板跟投的锁定期长达24个月。这意味着银行黄金杠杆，截至今年9月30日，上述20笔跟投的浮盈全部还“锁”在账上，最早要到2028年2月(恒运昌、电科蓝天、易思维等年初上市项目)才陆续解禁。两年之后，这些浮盈还能剩多少，才是真正的答案。
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